Τα Αμερικανικά 10ετή Ομόλογα Θα Ξεπεράσουν Τα Ευρωπαϊκά Σε Αποδόσεις

Οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών ομολόγων αναμένεται να αυξηθούν περισσότερο από εκείνες της Ευρωζώνης, σύμφωνα με αναλυτές της Natixis. Ο βασικός λόγος είναι ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει πιο ανθεκτική και δυνατή σε σχέση με την ευρωπαϊκή.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι στις ΗΠΑ οι συνθήκες χρηματοδότησης παραμένουν πιο χαλαρές και οι αγορές αντέχουν πιο εύκολα τα υψηλά επιτόκια στα μακροπρόθεσμα ομόλογα. Αντίθετα, η οικονομία της Ευρωζώνης θεωρείται πιο ευάλωτη, ειδικά λόγω των υψηλών τιμών ενέργειας.

Αυτό σημαίνει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πιθανότατα δεν θα μπορέσει να αυξήσει τα επιτόκια όσο περιμένουν σήμερα οι αγορές.

Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων υποχωρούν καθώς ενισχύονται οι ελπίδες για συμφωνία ανάμεσα στις ΗΠΑ και το Ιράν. Μια τέτοια συμφωνία θα μπορούσε να επιτρέψει πιο ελεύθερη ροή πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ — από όπου περνά περίπου το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου.

Αν πέσουν οι τιμές του πετρελαίου, θα μειωθούν και οι πληθωριστικές πιέσεις, κάτι που θα δώσει μεγαλύτερη ευελιξία στις κεντρικές τράπεζες να αποφύγουν νέες αυξήσεις επιτοκίων.

Ο Τραμπ δήλωσε ότι μια συμφωνία βρίσκεται κοντά, ενώ αξιωματούχος της αμερικανικής κυβέρνησης ανέφερε ότι το βασικό σημείο είναι το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ από το Ιράν.

Στην Ευρώπη, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων εβδομάδων.

Παρόμοια εικόνα υπήρξε και στην Ιαπωνία. Τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα ενισχύθηκαν καθώς οι τιμές του πετρελαίου έπεσαν. Οι επενδυτές εκτιμούν ότι η υποχώρηση του πληθωρισμού ίσως οδηγήσει την Τράπεζα της Ιαπωνίας να καθυστερήσει νέες αυξήσεις επιτοκίων.

Παρόλα αυτά, οικονομολόγοι της Daiwa προβλέπουν ότι η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου μπορεί να φτάσει περίπου στο 3,1% μέχρι το 2027, λόγω πιθανών αυξήσεων επιτοκίων και περιορισμού των αγορών ομολόγων από την κεντρική τράπεζα.

Επιπλέον, αν η κυβέρνηση της Ιαπωνίας προχωρήσει σε πιο επεκτατική δημοσιονομική πολιτική και αυξηθούν οι εκδόσεις κρατικών ομολόγων, οι αποδόσεις θα μπορούσαν να κινηθούν ακόμη υψηλότερα.