Το Κόστος Του Πολέμου: Οι Προβλέψεις Για Την Οικονομία

Ο πόλεμος στο Ιράν έχει οδηγήσει τους οικονομολόγους να χαμηλώνουν τις προβλέψεις τους για το υπόλοιπο της χρονιάς, με τη γενική εικόνα από την τελευταία τριμηνιαία έρευνα της Wall Street Journal να δείχνει υψηλότερο πληθωρισμό, πιο αργή βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη και πιο αδύναμη δημιουργία θέσεων εργασίας.

Τα παρακάτω γραφήματα αναλύουν τις προβλέψεις των οικονομολόγων για βασικούς δείκτες και δείχνουν πώς συγκρίνεται η μέση εκτίμηση για το 2025 με τα πραγματικά αποτελέσματα. Η πιο πρόσφατη έρευνα, που έγινε μεταξύ 3 και 9 Απριλίου, βασίζεται στις μέσες προβλέψεις 68 οικονομολόγων. Δεν απάντησαν όλοι οι συμμετέχοντες σε κάθε ερώτηση.

Ένας από τους βασικούς παράγοντες πίεσης που περιμένουν φέτος οι οικονομολόγοι είναι οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου, οι οποίες μπορεί να παραμείνουν αυξημένες ακόμη και μετά το τέλος του πολέμου.

Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η πιθανότητα ύφεσης μέσα στους επόμενους 12 μήνες έχει ανέβει στο 33%, από 27% στην έρευνα του Ιανουαρίου. Παρ’ όλα αυτά, αναγνωρίζουν ότι αν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν υψηλές για μεγάλο διάστημα, η πιθανότητα αυτή θα μπορούσε να ξεπεράσει το 50%.Ορισμένες προβλέψεις δείχνουν ότι για να συμβεί αυτό, το αμερικανικό πετρέλαιο αναφοράς (West Texas Intermediate) θα πρέπει να φτάσει τα 125 δολάρια το βαρέλι ή και παραπάνω και να παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα για έναν χρόνο ή περισσότερο. Άλλοι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι ακόμη και τιμές πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι για 8 έως 10 εβδομάδες θα ήταν αρκετές για να αυξήσουν σημαντικά τον κίνδυνο ύφεσης.

Ακόμα και αν εξαιρεθούν οι τιμές ενέργειας και τροφίμων, οι οικονομολόγοι περιμένουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα συνεχιστούν. Στην τελευταία τους εκτίμηση, ανέβασαν την πρόβλεψη για τον βασικό πληθωρισμό στο τέλος του έτους στο 2,9%, από 2,6% τον Ιανουάριο, με βάση τον δείκτη προσωπικής κατανάλωσης (PCE).

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) έχει ως στόχο πληθωρισμό 2% στον δείκτη PCE.

Βραχυπρόθεσμα, οι οικονομολόγοι εξακολουθούν να βλέπουν μια σχετικά ικανοποιητική οικονομική ανάπτυξη. Ωστόσο, δεν πιστεύουν ότι αυτή θα διαρκέσει.

Η ομάδα των αναλυτών αύξησε την εκτίμησή της για την πραγματική (προσαρμοσμένη στον πληθωρισμό) ανάπτυξη του ΑΕΠ στο 2,3% για το πρώτο τρίμηνο, αλλά μείωσε τις προβλέψεις της για το δεύτερο και το τρίτο τρίμηνο σε σχέση με την έρευνα του Ιανουαρίου.

Για ολόκληρο το έτος, εκτιμούν ότι η ανάπτυξη θα διαμορφωθεί στο 2% σε ετήσια βάση για το τέταρτο τρίμηνο, χαμηλότερα από το 2,2% που προέβλεπαν τον Ιανουάριο.

Αυτή η ίδια αδυναμία αναμένεται να επηρεάσει και την αγορά εργασίας, με τους οικονομολόγους να προβλέπουν μόλις 38.000 νέες θέσεις εργασίας κατά μέσο όρο τον μήνα για το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο.

Τον Ιανουάριο του 2025, καθώς ο Τραμπ ετοιμαζόταν να ξεκινήσει τη δεύτερη θητεία του, οι οικονομολόγοι προέβλεπαν αύξηση του πληθωρισμού και ήπια ανάπτυξη για τη χρονιά, με τη Fed να διατηρεί τα επιτόκια σε υψηλότερα επίπεδα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.

Οι 73 οικονομολόγοι συνολικά πέτυχαν αρκετά κοντά τις προβλέψεις για την ανάπτυξη και την ανεργία. Σε άλλους τομείς, οι εκτιμήσεις τους ήταν κοντά αλλά όχι ακριβείς — ο βασικός πληθωρισμός αποδείχθηκε υψηλότερος από το αναμενόμενο, ενώ τα επιτόκια ήταν χαμηλότερα.

Η πρόβλεψη για το ΑΕΠ προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 ήταν 2,05%, πολύ κοντά στην πραγματική τιμή του 1,99%. Η ανεργία εκτιμήθηκε στο 4,3% για τον Δεκέμβριο του 2025, λίγο χαμηλότερα από το πραγματικό 4,4%.

Ο βασικός πληθωρισμός PCE, που δεν περιλαμβάνει ενέργεια και τρόφιμα, διαμορφώθηκε στο 2,9% σε ετήσια βάση στο τέταρτο τρίμηνο, πάνω από την πρόβλεψη του 2,55%. (Η πρόβλεψη για τον δείκτη τιμών καταναλωτή CPI ήταν πάντως πολύ κοντά στο πραγματικό 2,7%.)

Επίσης, η εκτίμηση των οικονομολόγων ότι το μέσο εύρος του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων (federal funds rate) θα έκλεινε τη χρονιά στο 3,89% αποδείχθηκε υψηλότερη από το πραγματικό επίπεδο του 3,625%.

Οι συνδυαστικές προβλέψεις για το ΑΕΠ, την ανεργία, τον βασικό πληθωρισμό PCE και το επιτόκιο της Fed από τους Wayne Best και Michael Brown (Visa Business and Economic Insights), Stephen Stanley (Santander US Capital Markets), Kevin Cummins (NatWest Markets), Timothy Gill (American Financial Services Association) και Satyam Panday (S&P Global Ratings) ήταν οι πιο κοντινές στις πραγματικές τιμές.

Για να δημιουργήσει την κατάταξη, η Wall Street Journal υπολόγισε τη διαφορά ανάμεσα στις προβλέψεις κάθε οικονομολόγου και τις πραγματικές τιμές για κάθε δείκτη. Στη συνέχεια, αυτές οι διαφορές μετατράπηκαν σε z-scores — ένα στατιστικό μέτρο που δείχνει πόσο απέχει μια τιμή από τον μέσο όρο της ομάδας, λαμβάνοντας υπόψη το πόσο «απλωμένες» είναι οι απαντήσεις.

Όσο πιο ακριβείς ήταν οι προβλέψεις, τόσο χαμηλότερο ήταν το z-score. Η τελική κατάταξη προέκυψε από τον μέσο όρο των τεσσάρων z-scores κάθε οικονομολόγου.