Οι Τιμές Του Πετρελαίου Επιστρέφουν Στα Επίπεδα Πριν Από Τον Πόλεμο

Ο πόλεμος ανάμεσα στις ΗΠΑ και το Ιράν — αλλά και ο οικονομικός «πόλεμος» που ακολούθησε — θεωρούνταν ότι θα προκαλούσε τεράστια αναστάτωση στην αγορά πετρελαίου. Αντί γι' αυτό, οι τιμές του πετρελαίου βρίσκονται πλέον πολύ κοντά στο να επιστρέψουν στα επίπεδα που είχαν πριν από την έναρξη του πολέμου.

Η τόσο γρήγορη αποκλιμάκωση, μόλις 11 ημέρες μετά τη συμφωνία 60 ημερών που ανακοίνωσε ο Ντόναλντ Τραμπ για την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ, ανέτρεψε τις εκτιμήσεις ότι η αγορά πετρελαίου θα χρειαζόταν τουλάχιστον μήνες για να επανέλθει.

Πριν από λίγες εβδομάδες, ειδικοί στην ενέργεια προέβλεπαν ότι το άνοιγμα των Στενών θα ήταν μια δύσκολη και χρονοβόρα διαδικασία. Εκτιμούσαν επίσης ότι ορισμένες χώρες του Περσικού Κόλπου θα χρειάζονταν μήνες για να επαναφέρουν την παραγωγή τους, ενώ τα περιορισμένα αποθέματα πετρελαίου παγκοσμίως θα οδηγούσαν αναπόφευκτα σε άνοδο των τιμών των καυσίμων.

Ωστόσο, η εικόνα άλλαξε εντυπωσιακά, αιφνιδιάζοντας στελέχη της αγοράς και αναλυτές.

Το Brent υποχώρησε έως και στα 72,06 δολάρια το βαρέλι, περνώντας προσωρινά κάτω από τα 72,48 δολάρια, δηλαδή το επίπεδο στο οποίο είχε κλείσει την ημέρα πριν ξεσπάσει ο πόλεμος. Υπενθυμίζεται ότι τον Μάρτιο είχε φτάσει έως και τα 118,35 δολάρια το βαρέλι. Αντίστοιχα, το αμερικανικό αργό έκλεισε στα 71,92 δολάρια, περίπου 36% χαμηλότερα από το πρόσφατο υψηλό του, πλησιάζοντας τα 67,02 δολάρια, όπου βρισκόταν στα τέλη Φεβρουαρίου.

Πετρελαιοφόρα γεμάτα με αργό πετρέλαιο περνούν πλέον μαζικά από τα Στενά του Ορμούζ, ενώ οι χώρες του Περσικού Κόλπου επιταχύνουν τις εξαγωγές τους. Την ίδια ώρα, ορισμένοι από τους μεγαλύτερους αγοραστές πετρελαίου στον κόσμο καταναλώνουν μικρότερες ποσότητες από ό,τι αναμενόταν. Αναλυτές της JPMorgan Chase επισημαίνουν ότι οι παγκόσμιες ροές ενέργειας έχουν αλλάξει με τρόπους που δεν είχαν προβλέψει.

«Η αγορά εξισορροπήθηκε μέσα από έναν διαφορετικό συνδυασμό μειωμένης ζήτησης και αξιοποίησης των αποθεμάτων σε σχέση με όσα είχαμε αρχικά εκτιμήσει», ανέφεραν.

Ωστόσο, η αποκλιμάκωση των τιμών ίσως δεν κρατήσει για πολύ. Ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι η πτώση των τιμών δεν αντικατοπτρίζει πλήρως το γεγονός ότι η αγορά εξακολουθεί να έχει περιορισμένη προσφορά, καθώς τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου έχουν μειωθεί σημαντικά τους τελευταίους μήνες και βρίσκονται πλέον κοντά στα ελάχιστα λειτουργικά επίπεδα.

Παρότι τα πετρελαιοφόρα περνούν ξανά από τα Στενά του Ορμούζ, χρειάζονται εβδομάδες ή και μήνες μέχρι να φτάσουν στον προορισμό τους, να ξεφορτώσουν το φορτίο τους και να επιστρέψουν για νέο. Επιπλέον, η παραγωγή πετρελαίου στις χώρες του Κόλπου εκτιμάται ότι δεν θα επανέλθει στα προπολεμικά επίπεδα πριν από το φθινόπωρο.

«Η αγορά ίσως είναι υπερβολικά αισιόδοξη για το πόσο γρήγορα θα σταθεροποιηθεί η προσφορά, ιδιαίτερα όσον αφορά τα αποθέματα», δήλωσε ο Μπαρτ Μέλεκ, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων της TD Securities.

Τι πρέπει να παρακολουθεί η αγορά

Η διέλευση πετρελαιοφόρων από τα Στενά του Ορμούζ αυξήθηκε γρήγορα μετά τη συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν στις 14 Ιουνίου. Την Τετάρτη πέρασαν από το σημείο 78 δεξαμενόπλοια, αριθμός-ρεκόρ για την περίοδο μετά τον πόλεμο, έναντι προηγούμενου υψηλού των 49, σύμφωνα με την S&P Global. Παρόλα αυτά, η κίνηση εξακολουθεί να αντιστοιχεί μόλις στο 57% των επιπέδων που καταγράφονταν πριν από τον πόλεμο.

Η Κίνηση Στα Στενά Του Ορμούζ

Παραμένει άγνωστο για πόσο θα διατηρηθεί η αυξημένη κίνηση στα Στενά του Ορμούζ. Πολλά από τα δεξαμενόπλοια που περνούν σήμερα είχαν εγκλωβιστεί στην περιοχή για μήνες και τώρα απλώς αποχωρούν. Αντίθετα, άλλα πλοία που βρίσκονται κοντά στις ακτές του Κόλπου των ΗΠΑ ή μεταφέρουν αμερικανικό πετρέλαιο προς την Ασία ίσως χρειαστούν εβδομάδες ή και μήνες για να αλλάξουν πορεία και να επιστρέψουν στη Μέση Ανατολή.

«Η κατάσταση παραμένει εύθραυστη», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Phillips 66, Μαρκ Λάσιερ. Όπως είπε, περίπου 90 έως 100 εκατ. βαρέλια πετρελαίου μπορούν τώρα να φύγουν από τα Στενά, καθώς είχαν παραμείνει εκεί εγκλωβισμένα. «Το ερώτημα είναι ποιος θα τολμήσει να στείλει ξανά πλοία στην περιοχή. Θα μπορούν να ασφαλιστούν; Πώς θα εξελιχθεί όλο αυτό;», πρόσθεσε.

Η Ζήτηση Για Πετρέλαιο

Σύμφωνα με αναλυτές της JPMorgan, η ζήτηση πετρελαίου στην Κίνα, τον μεγαλύτερο εισαγωγέα αργού στον κόσμο, μειώθηκε ταχύτερα από ό,τι ανέμεναν. Αυτό ίσως σημαίνει ότι η κινεζική οικονομία προσαρμόζεται πιο εύκολα στις υψηλότερες τιμές της ενέργειας.

Αν αυτή η τάση συνεχιστεί, η αγορά θα χρειαστεί μικρότερη αξιοποίηση των παγκόσμιων αποθεμάτων πετρελαίου το επόμενο διάστημα.

Το αν η Κίνα θα αυξήσει ξανά τις αγορές της τις επόμενες εβδομάδες θα παίξει καθοριστικό ρόλο στην πορεία της αγοράς. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το Πεκίνο δύσκολα θα θελήσει να μειώσει ακόμη περισσότερο τα στρατηγικά αποθέματά του.

Το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ είχε εγκλωβίσει μεγάλο μέρος του πετρελαίου που παράγουν η Σαουδική Αραβία, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και το Ιράκ, αναγκάζοντας χώρες της Ασίας και της Ευρώπης να αναζητήσουν εναλλακτικές πηγές προμήθειας. Η Κίνα περιόρισε σημαντικά τις εισαγωγές της, όπως και η Ιαπωνία, η Νότια Κορέα και αρκετές ευρωπαϊκές χώρες.

Τώρα, όμως, αναμένεται ότι μεγάλο μέρος αυτής της ζήτησης θα επιστρέψει, καθώς οι χώρες προσπαθούν να αναπληρώσουν τα αποθέματα που κατανάλωσαν τους τελευταίους μήνες.

Η Προσφορά Πετρελαίου

Τις τελευταίες τρεις εβδομάδες επέστρεψαν στην αγορά περίπου 2 εκατ. βαρέλια πετρελαίου ημερησίως. Σύμφωνα με τη Rystad Energy, το Ιράν αύξησε την παραγωγή του ταχύτερα από τη Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.

Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι χώρες όπως το Ιράκ και το Κουβέιτ δεν θα επανέλθουν σε πλήρη παραγωγή πριν από τον Οκτώβριο.

Παράλληλα, τα νέα αυτά φορτία δεν φτάνουν άμεσα στις διεθνείς αποθήκες, οι οποίες συνεχίζουν να αδειάζουν. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το Κούσινγκ της Οκλαχόμα, ένα από τα μεγαλύτερα κέντρα αποθήκευσης πετρελαίου στον κόσμο, όπου τα αποθέματα μειώθηκαν την περασμένη εβδομάδα στα 19 εκατ. βαρέλια, δηλαδή περίπου 1 εκατ. κάτω από το επίπεδο που θεωρείται ασφαλές για την ομαλή λειτουργία της αγοράς.

Ο Μπαρτ Μέλεκ της TD Securities εκτιμά ότι μέχρι τον Οκτώβριο οι χώρες θα χρειαστεί να αντλήσουν ακόμη 600 εκατ. βαρέλια από τα αποθέματά τους. Στελέχη της αγοράς προειδοποιούν ότι αν τα αποθέματα πέσουν κάτω από ένα κρίσιμο όριο, οι τιμές του πετρελαίου μπορεί να εκτοξευθούν ξανά.

Οι Προοπτικές Των Εταιρειών

Οι πετρελαϊκές εταιρείες έχουν περάσει μια ιδιαίτερα ασταθή χρονιά. Οι μετοχές των Exxon Mobil και Chevron έφτασαν σε ιστορικά υψηλά τον Μάρτιο, αλλά στη συνέχεια υποχώρησαν, ακολουθώντας την πτώση των τιμών του πετρελαίου.

Παρ' όλα αυτά, ο κλάδος δεν φαίνεται να κινδυνεύει από μια νέα μεγάλη κρίση. Οι περισσότερες εταιρείες έχουν «κλειδώσει» υψηλότερες τιμές μέσω συμβολαίων αντιστάθμισης κινδύνου (hedging), γεγονός που αναμένεται να ενισχύσει τα οικονομικά τους αποτελέσματα.

Αρκετοί αναλυτές εξακολουθούν να πιστεύουν ότι οι τιμές του πετρελαίου θα ανακάμψουν.

Σύμφωνα με τον αναλυτή της Mizuho, Ρόμπερτ Γιάουγκερ, οι κρατικές πετρελαϊκές εταιρείες μειώνουν επιθετικά τις τιμές πώλησης, καθώς οι αγοραστές επιστρέφουν στην αγορά με αργούς ρυθμούς. Εκτιμά όμως ότι, όσο υποχωρεί η ανησυχία γύρω από το Ιράν, η αγορά θα επικεντρωθεί ξανά στα βασικά στοιχεία της προσφοράς και της ζήτησης.

Όπως είπε, το πετρέλαιο έχει τις προϋποθέσεις να κινηθεί ξανά ανοδικά, ακόμη και προς τα 80 δολάρια το βαρέλι μέσα στις επόμενες εβδομάδες, καθώς θεωρεί ότι οι πρόσφατες πιέσεις στις τιμές ήταν υπερβολικές.